가격제한폭

마지막 업데이트: 2022년 5월 13일 | 0개 댓글
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가격제한폭

주식시장의 가격제한폭이 오는 15일부터 현행 ±15%에서 ±30%로 확대된다.

주식 가격제한폭은 1998년 12월 ±15%로 확정된 이후 17년만에 두배로 확대됐다. 이번 변화로 수익기회와 손실위험 둘다 늘어날 것으로 예상된다.

개별 종목의 변동성에 휘둘리지 않고 합리적인 판단을 위해 김효진 교보증권 연구원이 5가지 행동요령 제시했다.

1. 뉴스 및 공시를 확인한다.

정보는 곧 돈이다. 시장에서 개별주식의 변동성에 가장 큰 영향을 미치는 것은 장중에 쏟아지는 해당 기업과 관련된 각종 뉴스와 기업공시다. 전혀 예상하지 못했던 뉴스를 접했을 때는 몇 가지 질문을 던져봐야 한다. 뉴스의 본질은 무엇인가, 호재인가 악재인가, 추가로 나올 뉴스는 무엇인가, 주식시장 전반은 현재 강세인가 약세인가 등이다. 검색된 정보가 가격제한폭 향후 큰 시세를 낼 것인지 아니면 그때가 주가의 고점인지를 판단하기란 쉽지 않다. 다만 해당 종목의 주가 흐름을 시장 전체 및 업종의 다른 종목들과 비교하고, 그때그때의 뉴스를 점검해보면 그 기업의 현재 상태가 어떤지 단서를 포착할 수 있고, 때로는 매우 위험한 징후를 감지할 수도 있다.

2. 객관적인 데이터를 확인한다.

어떤 학생의 성적이 좋은지 나쁜지를 알려면 생활기록부를 보면 된다. 마찬가지로 기업의 가치를 판단하려면 재무제표를 확인해야 한다. 주가수익비율(PER), 주가순자산비율(PBR) 등 주요 재무비율은 해당 기업의 실력을 보여주는 데이터다. 단순히 높고 낮음을 확인하는 것 이상으로 왜 이런 값이 나왔는지, 앞으로 어떻게 될 것인지를 파악해야 진정으로 확인한 것이다. 이럴 때 종이 지도와 같은 역할을 하는 것이 바로 애널리스트의 보고서다.

3. 증권사 주식 상담사, 회사 설명회(IR) 담당자 및 애널리스트의 투자의견을 체크한다.

개별 기업에 대한 정보분석 능력이 우수한 사람이라면 남들보다 해당 종목을 빠르게 판단해 매매에 적용할 수 있겠지만 앞서 언급한 바와 같이 해당 기업의 뉴스나 공시가 기업이익에 미치는 영향을 판단하는 데 있어 재료분석 능력이 없다면 증권사 영업직원과 애널리스트의 의견을 참고하는 것이 바람직하다. 산업 동향 및 흐름에 대한 판단, 리포트 유무, 목표주가 및 투자의견 등을 점검한다.

4. 나만의 투자원칙을 수립해 실천한다.

이는 주식투자 목표가 무엇인지 확실히 결정하는 것에서부터 출발한다. 일단 주식을 매수하면 무슨 일이 벌어지든 새로운 흥분을 경험하게 된다. 보유 종목이 변동성을 확대할 때 이익을 실현할 것인지, 좀 더 흐름을 지켜볼 것인지, 추가 매수를 단행할 것인지에 대한 기준이 필요하다. 목표는 상향 또는 하향할 수 있지만 다소 흐릿할 때는 주가 급등시 욕심을, 주가 급락시 미련을 갖게 하며 투자 의사결정에 대한 판단을 모호하게 만들 수 있다.

5. 실수를 인정하는 자세도 필요하다.

손절매의 중요성은 아무리 강조해도 지나치지 않는다. 손실을 재빨리 받아들이는 것은 실패로 단정하는 것이 아니라 작전상의 후퇴일 뿐이다. 잘못된 투자 포지션으로 인한 편향된 시각을 갖지 않는 것이 중요하다. 매일같이 변동하는 주가야말로 실제 투자자금을 정확히 평가해주는 가늠자 역할을 하기 때문이다. 투자원금을 보전할 수 있는 백전불패의 공식은 없다. 주식시장에 투자하기로 했다면 투자의 목적과 목표달성 여부, 리스크 한도 등을 확실히 해둬야 한다.

아주경제 김부원 기자 = 한국거래소가 이르면 4월 증시 가격제한폭을 확대할 것으로 알려지기도 했으나, 실제로는 상반기 안에 실시하는 것조차 장담하기 어려운 상황이다.

관련법안이 국회에서 표류하고 있을 뿐 아니라 가격제한폭을 늘리는 데 대한 우려도 여전히 만만치가 않다.

물론 상·하한가폭 확대는 시장 변동성을 키워 주식거래에 활기를 불어넣을 것으로 기대된다. 반면 그만큼 손실 가능성도 커져 이른바 깡통계좌를 양산할 가능성을 배제하기 어렵다.

17일 금융투자업계에 따르면 금융당국은 이미 2014년 증시 가격제한폭을 ±30%로 확대하는 방안을 담은 '투자활성화 대책'을 내놓았고, 올해에는 이를 시행해야 한다.

주가가 전일 종가 대비 일정 비율 이상 오르내릴 수 없도록 막아놓은 가격제한폭은 현재 ±15%로 설정돼 있다. 지금은 하루 동안 상한가에서 하한가로 떨어져도 손실은 최대 30%까지다. 이에 비해 가격제한폭이 커지면 하루 만에 60%까지도 손실을 가격제한폭 가격제한폭 볼 수 있다. 1만원짜리 주식이 1000원짜리가 되는 데 닷새밖에 안 걸린다는 얘기다.

최근 상·하한가를 기록하고 있는 종목은 대부분 대형 우량주가 아닌 소형주다. 증시를 투기판으로 만드는 게 아니냐는 우려가 나오는 이유다. 이상직 새정치민주연합 의원이 내놓은 자료를 보면 최근 5년(2014년 9월 기준) 동안 상·하한가를 기록한 종목 가운데 78%가 소형주인 것으로 집계됐다.

이 의원은 "가격제한폭을 확대하면 자본시장이 투기시장으로 변할 수 있어 면밀한 검토가 필요하다"고 지적하기도 했다.

거래소도 이런 이유로 망설이고 있다.

한 거래소 고위 관계자는 "증시 가격제한폭 활성화에 도움이 될 수 있는데 왜 시행을 서두르고 싶지 않겠냐"며 "주가연계증권(ELS) 같은 파생상품 설계도 원점에서 다시 해야 할 상황이라 상반기도 실시를 장담하기 어렵다"고 밝혔다.

이처럼 우려가 없지 않지만 가격제한폭 확대는 긍정적인 면이 많다. 가격제한폭 자체가 시장가치를 왜곡할 수밖에 없다. 부도 위기에 몰린 회사더라도 주가가 하루에 떨어질 수 있는 폭은 제한돼 있다는 얘기다. 작전세력이 상·하한가를 악용해 주가를 조작한다는 지적도 끊임없이 제기돼왔다.

금융당국 입장은 일반 투자자 피해를 막기 위한 공매도 관련법안이 국회를 통과해야 가격제한폭도 확대한다는 것이다. 하지만 다른 쟁점법안에 밀려 처리 시기가 불투명한 상황이다.

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    • 전민준 기자
    • 승인 2015.06.14 18:15
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      주식 시장 가격제한폭이 15일부터 기존 15%에서 30%로 확대된다.

      한국거래소는 이날부터 유가증권시장과 코스닥시장 주식과 상장지수펀드(ETF), 상장지수증권(ETN) 등의 가격제한폭이 기존 ±15%에서 ±30%로 확대된다고 14일 밝혔다. 코넥스시장은 현재 가격제한폭인 ±15%가 유지된다.

      그동안 가격제한폭 가격제한폭 제도는 시장 안정에는 도움이 되지만 효율적인 가격 형성을 가로막는다는 지적을 받아왔다.

      거래소는 과거의 사례로 미뤄 가격제한폭 확대가 시장 효율성 증대와 거래 활성화에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보고 있다.

      하지만 주식 가격제한폭 확대의 문제점으로 시장 변동성 확대 가능성도 제기되고 있다.

      거래소는 이에 따라 정적변동성완화장치와 단계별 서킷브레이커(CB·거래 일시 정지) 등 시장 안정을 위한 다양한 보완 장치를 마련했다.

      정적변동성완화장치는 전일 종가 혹은 직전 단일가와 비교해 장중 주가 변동폭이 10%를 넘으면 2분간 단일가매매로 전환하는 제도이다.

      현재 하루 가격제한폭 1회 발동 가능한 CB 제도는 8%, 15%, 20% 등 지수하락률 단계별 발동구조로 전환된다.

      지수가 8% 이상 빠지면 전체 가격제한폭 장을 20분간 중단하고 10분간 단일가 매매로 재개한다.

      지수 15% 이상 하락·1단계 CB 발동 시점 대비 1% 이상 추가 하락 시에도 마찬가지의 조치가 취해진다.

      지수 20% 이상 하락·2단계 CB 발동시점 대비 1% 이상 추가 하락 요건이 동시에 충족되면 당일 가격제한폭 장이 종료된다.

      파생상품시장의 가격제한폭도 확대된다. 가격제한폭은 상품별로 ±10∼30%에서 ±8∼60%로 확대된다.

      가격제한폭이 3단계에 걸쳐 순차적으로 적용되는 것도 달라지는 점이다.

      파생상품시장 거래도 주식시장에 연동해 CB가 단계별로 발동되며, 가격 변동범위 확대로 인한 위험을 관리하기 위해 장중 추가위탁증거금 제도도 도입된다.

      가격제한폭 확대 시행에 맞춰 시장 감시도 강화된다.

      거래소는 주가등락이 심하거나 유동성이 낮아 주가 탄력성이 높은 종목 등 주가 급변이 우려되는 종목을 집중적으로 점검할 계획이다.

      주가나 거래량이 실제로 급변하는 종목에 대해서는 초기에 상장사에 조회공시를 요구한다.

      또 조회공시 요구 종목 중 불공정 거래의 가능성이 있고 주가 급변이 반복되는 등 투자자 피해 규모가 크면 금융당국과 공조해 패스트 트랙(Fast Track)으로 처리할 방침이다.

      17년 만에 이뤄지는 규제 완화 조치에 효율적인 가격 형성과 시장 건전화에 대한 기대감이 높지만 중소형주의 변동성이 확대되고 공매도 세력에 의한 투자자 피해가 커질 수 있다는 우려도 나온다.

      거래소에 따르면 가격제한폭이 ±8%인 기간에는 상·하한가 비중이 18.6%였지만 ±12%일 때는 12.0%, ±15%일 때는 8.2%로 점차 줄었다.

      과거 가격제한폭 확대 후 일별 주가 변동성은 완화된 반면 거래량은 소폭 늘었다는 게 거래소의 설명이다.

      거래소는 과거의 사례로 미뤄 가격제한폭 확대가 시장 효율성 증대와 거래 활성화에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보고 있다.

      금융당국과 업계 내부에서는 가격제한폭을 넓혀도 시장 혼란 등의 부작용이 크지 않을 것이라며 궁극적으로는 아예 없애야 한다는 의견도 나오고 있다.

      하지만 과도한 가격 급변 등에 대한 우려 역시 존재한다.

      특히 대형주보다 중소형주에 더 큰 영향을 미칠 것으로 보여 변동성이 심한 코스닥과 중소형주 투자 비중이 높은 개미(개인 투자자)의 피해가 커질 것이라는 지적이다.

      공매도 세력에 의해 투자자의 피해가 가중될 것이라는 우려도 나온다.

      전문가들은 당분간 단기적인 변동성에 민감해지는 것은 불가피한 만큼 신용 잔고가 높은 종목 등에 투자할 때는 주의해야 한다고 조언한다.

      단기 급등한 종목은 경계대상 1호다. 하한가 폭이 최대 30%까지 늘어나면서 심리적 부담을 느낀 신용거래 투자자들이 손절매에 나설 수 있기 때문이다.

      김용구 삼성증권 연구원은 "가격제한폭의 두 배 상승은 수익기회가 두 배 느는 것과 동시에 손실 리스크 역시 두 배 증가한다는 것을 잊어서는 안된다"며 "펀더멘털(기초체력)에 근거한 중소형주 옥석가리기와 철저한 리스크 관리는 아무리 강조해도 부족함이 없다"고 말했다.

      김효진 교보증권 연구원은 "지난 2001년 이후 코스피, 코스닥 모두 연간 상·하한가 종목수는 추세적으로 감소했다"며 "시가총액 규모별 상·하한가 비율 평균 비교시 소형주 및 코스닥 개별종목 중 신용잔고 비율이 높은 종목군에 대한 주의가 필요하다"고 조언했다.

      증시 가격제한폭 ±30%로…한국판 다우지수도 개발

      [이혜경기자] 주식시장의 가격제한폭이 현행 ±15%에서 ±30%로 확대되고, 30개 초우량종목으로 구성한 한국판 다우지수도 개발된다.

      또 펀드가 한 종목당 최대 10%까지만 투자할 수 있는 이른바 '10%룰'도 25%까지로 완화된다. 우정사업본부 등 주요 연기금의 주식투자 한도도 예금자금의 20%까지로 늘어나고, 기관투자자의 주주권 행사도 강화된다.

      26일 금융위원회는 이 같은 내용을 담은 주식시장 발전 방안을 공개했다. 최경환 경제팀이 부동산시장 부양책에 이어 추가로 내놓은 주식시장 부양책이다.

      금융위는 "저금리·고령화 추세로 노후자산 운용 수요가 증가하고 있지만 주식시장에 대한 불신으로 투자자·자금이 증시에서 떠나고 있으며, 선진시장에 비해 거래제도가 경직적이고 시장 유동성을 높일 수 있는 인프라도 뒤쳐져 있는 형편"이라며 "신규 상장 부진 등 우량주식 공급이 저조하고, 기관투자자 참여 미약 등 수요 기반이 취약한 점이 문제였다" 국내 주식시장이 처한 상황에 대해 설명했다.

      이 같은 면을 감안해 금융위는 주식시장 발전방안의 기본 방향을 '주식시장의 중장기 발전을 위한 구조 개선'으로 잡았다.

      이에 수급구조 개선을 위해서는 투자상품 확대와 기관투자자 역할 강화를, 시장 제도 개선책으로는 시장 인프라와 거래제도 효율화를, 투자자 신뢰 제고를 위한 방안으로는 공시개선 등을 통한 투자자 보호와 가격제한폭 신뢰 제고 등을 추진한다는 방침이다.

      ◆떠난 투자자 되돌아 와야

      '떠나간 투자자'가 주식시장에 돌아오도록 투자자 신뢰 회복을 위한 방안으로는 자산운용사·펀드매니저의 실적 공시를 대폭 개편하기로 했다.

      경직된 제도 개선을 위해서는 한국판 다우지수인 (가칭) 'KTOP 30'을 개발하고, 종목 거래시 가격제한폭을 현행 전일종가 대비 ±15%에서 ±30%까지 확대하는 안을 내놨다. 또 펀드가 한 종목당 최대 10%까지만 투자할 수 있는 이른바 '10%룰'도 25%까지 투자할 수 있도록 문턱을 낮췄다.

      시장의 수급구조 개선을 위해서는 사적 연기금 투자풀을 설립하고, 코스닥 개별종목에도 선물·옵션을 허용했다.

      이어 우정사업본부와 주요 연기금이 예금자금을 현행 10%에서 20%까지 주식에 투자할 수 있도록 한도를 올렸다.

      금융위는 이 같은 지원책을 통해 주식시장의 체질을 개선해 기업자금 조달시장이 대출시장(debt-financing)에서 투자시장(equity-financing)으로 전환하는 추세에 부응하고, 창조․혁신 기업에 대한 모험자본 공급을 원활히 할 수 있을 것으로 기대하고 있다.

      또한 연기금, 금융회사 등 기관투자자의 주식시장 참여 여건 개선으로 국내 기관투자자의 역할을 강화하면 중장기적으로 외국인 자금의 유출입에 따른 주식시장 변동성 완화에도 도움이 될 것으로 보고 있다.

      아울러 경직적이고 비경쟁적인 시장 제도 및 인프라를 개선해 시장 효율성과 공정성을 높이고, 투자자가 기업의 의사결정에 적극 참여해 기업가치 제고에도 기여할 수 있을 것으로 전망했다.

      금융위는 이와 함께 "투자자에 대한 투자 및 공시 관련 정보제공 제도를 종합적으로 개선해 정확한 투자정보를 적시에 제공할 수 있게 되고, 건전한 투자관행 확립을 통해 투자처를 찾지 못하는 시중의 단기부동자금이 주식시장에 유입될 수 있을 것"으로도 기대했다.

      6월 가격제한폭 확대에 증권가 전망 엇갈려

      [아시아경제 최동현 기자] 오는 6월 주식시장 가격제한폭이 상하 30%로 확대되는 것을 놓고 증권가의 전망이 엇갈리고 있다. 중소형주의 주가 상승을 예상하는 곳이 있는가 하면, 오히려 대형주가 반사이익을 얻을 것이라고 내다보는 곳도 있었다.

      2일 유안타증권은 가격제한폭이 30%로 확대될 경우 중소형주의 변동성이 확대돼 반대급부로 대형주와 펀드에 대한 관심이 높아질 것으로 전망했다. 특히 코스닥시장의 중소형주가 더 높은 변동을 보일 것이라는 분석이다. 상ㆍ하한가에 진입하는 빈도와 정보의 비대칭성이 대형주보다 소형주, 코스피보다 코스닥에서 더 크다는 이유에서다.

      조병현 유안타증권 연구원은 "중소형주의 변동성이 확대되면 기관과 개인들은 보수적인 자산운용을 할 가능성이 높다"며 "관심은 대형주로 몰릴 것이고 개인들의 직접투자 수요도 펀드나 상장지수펀드(ETF) 등 기관투자로 크게 흡수될 것"이라고 말했다.

      반면, 삼성증권은 가격제한폭 확대가 오히려 중소형주의 주가 상승 요인이 될 것이라고 예상했다. 주식 시장에서 하한가보다 상한가가 더 자주 발생하고, 소형주일수록 상ㆍ하한가에 도달할 가능성도 크기 때문이다.

      삼성증권은 코스피의 대형ㆍ중형ㆍ소형주와 코스닥 종목 중 상ㆍ하한가에 도달한 종목이 1개 이상 있는 날짜가 연중 며칠인지 집계했다.

      코스닥에서 상한가 도달일수는 전체 거래일수와 같은 245일이었지만 하한가 도달일수는 182일(74.29%)로 나타났다. 코스피 소형주에서도 상한가 도달 일수는 227일(92.65%)에 이른 반면, 하한가 도달 일수는 117일(47.76%)에 그쳤다. 중형주에서도 상한가 도달 일수가 49일(20%), 하한가 도달 일수는 30일(12.24%)로 상한가 도달 빈도가 더 컸다. 반면 대형주의 상한가 도달 일수는 4일(1.63%)로 하한가와 같았다. 결국 시가총액이 작은 중ㆍ소형 종목일수록 상ㆍ하한가 도달 가능성이 크다는 결론이다.

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      전균 삼성증권 연구원은 "상한가 종목의 경우 추가 상승에 대한 투기적 기대감으로 매수 수요가 해소되지 않는 경향이 큰 반면, 하한가 종목은 기술적 반등의 기대심리로 일부 매수 수요가 유입되는 경향이 있다"며 "다시 말해 가격제한폭 확대로 중소형주의 주가상승률이 더욱 확장될 수 있는 여지가 생기는 것"이라고 설명했다.

      한편 현대증권은 가격제한폭이 확대되면 시가총액 크기에 따라 변동성 차별화 현상이 발생할 수 있기 때문에 투자자 보호를 위한 안전장치가 강화돼야 한다고 일침했다. 공매도 공시제도, 신용공여 비중정책 등을 재정비해야 한다는 주장이다.


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