파생상품지수

마지막 업데이트: 2022년 5월 8일 | 0개 댓글
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주가 지수 파생 상품: 마이크로(Micro) DAX®, EURO STOXX 50® 및 SMI® 지수 선물 도입!

유렉스 도이치랜드(Eurex Deutschland) 경영위원회는 2021년 4월 19일부터 다음과 같은 결정을 내리기로 하였습니다.

  • 마이크로(Micro) DAX®, EURO STOXX 50® 및 SMI® 지수 선물 도입
  • 신상품에 대한 유동성공급자 규정 소개

이 안내문은 새로운 상품 도입에 대한 모든 파생상품지수 정보와 이와 관련되어 새롭게 업데이트 되는 유렉스 도이치랜드(Eurex Deutschland)의 규칙 및 약관에 대한 모든 정보를 담고 파생상품지수 있습니다.

시뮬레이션 시작 날짜: 2021년 3월 25일

상품 시작 날짜: 2021년 4월 19일

2. 필요 사항

기존 주가 지수 파생상품들과 동일 방식으로 거래 및 청산되므로 별도의 다른 조치를 취하지 않고 거래하실 수 있습니다.

3. 계획서 세부 내용

상품에 대한 자세한 내용은 첨부파일 1에 있는 테이블을 참고하시기 바랍니다.

A. 상품 개요

마이크로(Micro) DAX ® , EURO STOXX 50 ® 및 SMI ® 지수 상품들은 기존 벤치마킹하는 지수 선물 상품들과 계약 사이즈 면에서만 다릅니다. 마이크로(Micro) DAX ® , EURO STOXX 50 ® 상품들의 1 인덱스 포인트는 1 유로이며, 마이크로(Micro) SMI 파생상품지수 ® 상품의 1 인덱스 포인트는 1 스위스 프랑입니다.

B. 상품 명세서 및 상품 변수

새로운 선물 상품들의 상품 명세서는 기존 상품들의 거래 시간, 거래 날짜, 마지막 거래 날짜, 최종결제일, 최종결제가격을 비롯해 모두 동일합니다. 마이크로(Micro) EURO STOXX 50 ® 상품의 호가 단위(tick)는 0.5 인덱스 포인트 임을 알려드립니다 (유렉스 안내문 007/21 참고). 상품들의 상품 명세서에 관한 보다 자세한 사항은 첨부파일 2를 참고하시기 바랍니다.

유렉스 도이치랜드(Eurex Deutschland)에서의 선물 및 옵션에 대한 업데이트된 상품 명세서의 전체 버전은 상품 거래 시작일에 유렉스 웹사이트 www.eurex.com 의 아래 경로에서 확인하실 수 있습니다.

C. 유렉스 T7 엔트리 서비스 가입(TES)

이번 신상품은 유렉스 T7 엔트리 서비스(TES)에 속해 있습니다. 상품의 최소 거래 블록 크기에 대한 사항은 첨부파일2의 상품 명세서를 참고하시기 바랍니다.

유렉스 T7 엔트리 서비스(TES)에 대한 개요와 다양한 유렉스 TES의 이용 시간, 사용성 및 최소 항목 크기와 파생상품지수 관련하여 단일 상품 기준에 대한 자세한 정보는 유렉스 웹사이트의 아래 경로에서 확인하실 수 있습니다.

D. 위험 파생상품지수 변수

거래가 시작된 후, 신상품에 대한 위험 변수는 유렉스 웹사이트의 아래 경로에서 확인하실 수 있습니다.

또한 유렉스 청산소 웹사이트(www.eurex/com/ec-en/)의 아래 경로에서도 확인하실 수 있습니다.

위의 링크를 통해 프리즈마 적용 가능(Prisma-eligible) 유렉스 상품들에 대한 자세한 업데이트 내용도 확인하실 수 있습니다.

E. 오거래 범위

신상품에 대한 오거래 범위 정보는 거래 시작 후, 유렉스 웹사이트의 아래 경로에서 확인하실 수 있습니다.

F. 시스템 초과 사용료 및 거래 주문 비율

시스템 초과 사용료 및 거래 주문 비율은 기존 주가 지수 상품에 따라 결정되었습니다. 자세한 내용은 유렉스 웹사이트의 아래 경로를 참고하시기 바랍니다.

G. 거래수수료

거래수수료에 대한 자세한 내용은 유렉스 웹사이트의 아래 경로에 있는 유렉스 청산소(Eurex Clearing AG)의 현재 가격 리스트를 확인하시기 바랍니다.

파생상품지수

관련 주식선물·옵션 상품도 출시

(서울=연합인포맥스) 정지서 기자 = 한국판 뉴딜(K-뉴딜)을 지원하고 국내 자본시장에 활기를 불어넣기 위한 파생상품이 이달 대규모로 출시된다.

한국거래소는 K-뉴딜 지수를 기초자산으로 하는 K-뉴딜 지수선물 등이 오는 19일 상장된다고 7일 밝혔다.

우선 지수선물로는 시장의 수요와 시가총액 등을 고려해 'KRX BBIG K-뉴딜 선물', 'KRX 2차전지 K-뉴딜 선물', 'KRX 바이오 K-뉴딜 선물' 등 3개 상품이 상장된다.

K-뉴딜 지수 구성종목 중 에코프로비엠, 삼성바이오로직스 등 총 6개의 주식 선물ㆍ옵션을 포함한 13개 주식선물ㆍ옵션도 동시 상장한다.

13개 종목이 추가 상장됨에 따라 주식선물과 옵션의 상장종목 수는 각각 158종목과 37종목으로 늘어나게 됐다.

더불어 투자자들의 관심이 높은 TIGER 미국 나스닥100 ETF를 기초자산으로 하는 선물도 상장한다.

이번 상장은 앞서 정부가 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 위기 극복과 포스트 코로나 시대의 선도형 경제로 도약하고자 발표한 파생상품지수 K-뉴딜 정책을 자본시장에서 구체화한 사례다.

앞서 한국거래소는 이를 뒷받침하고자 미래 성장산업으로 주목받는 BBIG(배터리ㆍ바이오ㆍ인터넷ㆍ게임) 산업 관련 지수를 개발해 발표하기도 했다.

한국거래소는 K-뉴딜 지수선물 공급을 통해 정부 정책을 지원하는 것은 물론 우리 자본시장에 새로운 활력을 불어넣을 것으로 기대하고 있다. 투자자들에게 미래성장산업과 관련된 새로운 투자 상품을 제공하고, 파생상품을 활용한 위험 관리가 용이해져 금융투자업계의 다양한 신규 상품 출시를 촉진할 수 있다는 게 거래소의 설명이다.

또한 다양한 주식선물과 옵션 상품이 추가됨에 따라 기초자산 확대를 통해 다양한 종목에 대한 위험 관리 수단을 제공하고 투자수요를 충족할 수 있을 것으로 내다봤다.

DLS 등 파생상품 한국 파생상품지수 파생상품지수 파생상품지수 급증 “위험지수 개발 시급”

금융위기 이후 세계적으로 파생결합상품 시장이 가라앉아 있지만 한국에서는 급성장하고 있어 파생상품의 위험성을 고객에게 구체적으로 알릴 수 있는 지수를 개발할 필요가 있다는 주장이 제기됐다.

한국거래소는 한국파생상품학회, 한국회계정보학회와 공동으로 25일 거래소에서 ‘장외 파생결합증권의 투자자 보호를 위한 정책적 시사점’을 주제로 정책심포지엄을 열었다. 강병진 숭실대 교수는 주제 발표에서 파생결합증권(ELS·DLS)이 ‘중위험’ 상품이라는 파생상품지수 환상을 경계했다. 기초자산의 변동성이 낮아야 수익이 만들어지는데 가격이 급락하거나 극단적인 꼬리위험이 발생할 경우 큰 손실이 발생해 “확률적으로 계산되는 표면적 위험보다 실제 위험이 더 크다”고 판단했다. 강 교수는 파생상품이 복잡하게 설계돼 투자자들이 위험에 상응하는 수익을 제대로 보상받고 있는지를 쉽게 파악하기 어렵다며 발행자와 투자자 사이 정보의 비대칭성으로 심각한 문제를 초래할 수 있다고 경고했다. 투자설명서에 나오는 주요 내용만으로는 위험을 한 눈에 이해하기 어렵기 때문에 단순한 정보의 추가 나열이 아니라, 투자자가 복잡한 구조를 잘 이해할 수 있도록 가공된 정보 제공이 필요하다는 것이다. 시장 정보도 현재의 투자 시점이 과거에 비추어 어떤 파생상품지수 상태에 있는지 알 수 있도록 파생결합증권의 가치 변화를 좀 더 직관적으로 보여줄 필요가 있다는 의견을 제시했다.

강 교수는 주요 금융자산 중 파생결합증권 시장의 성장이 두드러진 데 주목했다. 한국은행이 발표한 금융자산 잔액 추이를 보면 2009년 21조3천억원에 불과했던 파생결합증권은 2018년 110조7천억원으로 연평균 20.1% 증가했다. 같은 기간 보험·연금은 11.48%, 주식·출자지분은 5.68%, 투자펀드는 6.파생상품지수 03% 증가에 그쳤다. 강 교수는 유사시 증권업계의 자금조달이나 유동성에 위험이 발생할 수 있으며 이는 여신전문금융기관의 자금조달위험으로 전이될 가능성도 있다고 봤다.

파생결합증권 중 디엘에스는 사모발행 비중이 70~80%로 압도적으로 높다. 특히 금리와 신용을 기초자산으로 하는 상품이 사모에 파생상품지수 편중돼 있다. 강 교수는 특정 구조에 쏠려있는 파생상품의 다변화를 촉진하려면 위험 대비 수익을 평가할 수 있는 벤치마크 지수를 개발할 필요가 있다고 제언했다. 또 투자자의 위험성향이나 상품의 특징을 문답을 통해 확인하고 설명하는 것 외에도 투자자의 실제적인 투자 행태를 파악해 적합한 상품을 권유하는 게 중요하다고 말했다. 분산투자와 장기투자 여부를 실질적으로 확인한 뒤 이에 맞춰 판매 절차를 이행해야 한다는 것이다.

유동성을 높이기 위해 파생결합증권을 거래소에 상장하는 방안에 대해서는 부정적인 견해를 나타냈다. 매수와 매도 수요 사이에 불일치가 발생할 가능성이 매우 높기 때문이다. 따라서 정보의 투명성을 높임으로써 유동성에 대한 우려를 불식시켜 나가는 것이 바람직하다고 판단했다.

이재호 거래소 증권·파생상품연구센터 연구위원도 유난히 한국에서 파생상품 개인판매가 증가하는 현상에 주목했다. 급성장하던 소매 파생상품 규모는 금융위기 이후 유럽에서 감소하는 등 세계적으로 정체 상태인데 아시아 지역에서는 증가하고 있다. 아시아에서도 홍콩(2003-2014년)은 규제 강화와 고액자산가들의 투자수요 이전으로 파생상품 투자가 감소한 반면 한국에서는 같은 기간 연 30%의 성장세를 보였다.

이 연구위원은 유럽 등 해외에서는 투자자 보호를 강화하기 위해 발행자와 판매자의 의무를 강화하는 추세라며 “과거 성과에 관한 정보제공은 오해가 없어야 하며, 데이터의 한계에 대한 고지가 필요하다”고 지적했다. 나아가 발행자와 판매자가 리스크를 추정할 때 이러한 백테스트 자료뿐만 아니라 영국처럼 스트레스 테스트나 시나리오 테스트를 통해 투자위험 요소와 정도에 대한 풍부한 자료 제공을 의무화해야 한다고 제언했다. 또 상품에 적합한 투자자뿐아니라 부적절한 투자자 그룹까지 명시할 필요가 있다고 말했다. 이 연구위원도 다양한 구조의 파생결합증권의 위험성과 복잡성을 차별화할 수 있는 지표를 마련해야 한다고 강조했다.

김영길 순천향대 교수와 김동원 회계사는 파생결합증권이 충분한 정보가 제공되지 못한 채 거래가 이뤄져 시장이 와해될 우려가 있다며 “독립된 투자자문사를 통한 완전공시가 필요하다”고 제언했다.

DBpia

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최근 글로벌 금융위기로 인해 부동산 시장이 장기적인 침체를 겪으면서, 오피스 역시 가격 상승에 대한 기대가 낮아지고 공실이 증가하는 등 불안정한 움직임을 보이고 있다. 이러한 시장의 움직임은 오피스 빌딩의 소유주뿐만 아니라 관련산업의 위험도 증가시키게 된다. 특히 오피스는 타 자산시장에 비해 한번 거래될때 많게는 몇 천억이 거래될 정도로 자산의 규모가 매우 크고, 주식과 같이 원하는 금액만큼 원하는 시기에 사고 팔 수 없는 한계 때문에 그 위험은 더욱 크다고할 수 있다. 오피스 시장의 위험을 분산시키기 위해서는 자산의 위험을 회피하며,나아가 적극적인 수익 창출을 불러올 수 있는 파생상품의 개발이 필요할 것으로생각된다. 그러나 파생상품 개발에 파생상품지수 앞서 가장 필요한 것은 신뢰성 있는 지수의 개발이라 할 것이다. 본 연구는 부동산 지수 파생상품 개발을 위해 S&P/Case-Shiller 주택가격지수에서 사용하고 있는 일반화된 2단계 최소자승법을 이용하여 오피스 가격지수를 산정하였다. #반복매매지수 #2단계 최소자승법 #오피스 가격지수 #부동산 파생상품 #S& #P/Case-Shiller #S& #P/Case-Shiller #Repeat Sale Model #2SLS #Office Price Index #Real Estate Derivative

주식투자자라면 피하고 싶은 순간이 온다. 바로 금리 인상이다. 미국 연방준비제도(FED)의 금리 인상 논의가 점차 구체적이 되는 중이다. 금리가 인상되면 시중 자금이 회수되면서 주식투자자금부터 빠르게 유동화되는 것이 일반적이다.

금리 인상 자체는 피할 길이 없어 보인다. 한 걸음씩 빅스텝이냐 두 걸음씩 자이언트스텝이냐 외에는 선택지가 없는 듯하다. 문제는 그 충격이 어느 정도냐다.

특히 파생상품 투자자라면 금리 인상 시기에 할 일이 뚜렷하다. 일단은 '방어', 그 이후 '공략'이다.


우선 주가연계증권(ELS) 등 파생상품에 투자한 투자자라면 포트폴리오의 점검에 힘을 써야 할 시기다. 기준금리 인상의 여파로 파생상품의 기초지수가 크게 흔들리는 경우가 많기 때문이다.

실제로 최근 미국 기준금리 인상 등 여파로 주가연계증권(ELS) 미상환 발행 잔액이 대폭 증가하는 추세다. 한국예탁결제원에 따르면 올 1분기 기준 ELS 미상환 발행 잔액은 62조323억원으로 지난해 같은 기간 55조7753억원보다 11.2% 줄었다.

ELS는 조기상환 조건을 걸고 발행되는 경우가 일반적이다. 기초자산으로 설정된 지수가 일정 수준까지 오르면 원금과 수익률을 고객에게 미리 지급하는 제도다. ELS의 미상환 잔액이 줄었다는 얘기는 증시 침체 영향에 따라 상환조건에 미달한 종목이 많았다는 얘기다.

이를 이용한다면 지수가 낮은 시기에 발행되는 ELS는 조기 상환 가능성이 높아진다는 뜻이다. 하지만 조건이 있다. 바닥을 확인했다는 공감대가 있어야 한다.

올 1분기 ELS 발행 종목 수는 3989종목으로 전년 동기 4627종목보다 13.8% 줄었다. 금융투자업계가 아직 바닥이라고 생각하지는 않는다는 얘기다. 발행금액도 12조391억원으로 지난해 같은 기간보다 36.0% 감소했다.

이처럼 ELS 미상환 발행 잔액은 늘고 발행금액은 감소하는 것은 미 연준의 금리인상과 러시아·우크라이나 전쟁 등 상황이 국내외 증시를 크게 흔들고 있기 때문이다.

기존 포트폴리오에 포함된 파생상품에 이상이 없다면 금리 인상 시기는 또 다른 기회가 되기도 한다. 금리 인상에 따른 변동성 장세가 오면 상황에 맞는 다양한 파생상품 투자가 가능하기 때문이다.

증시가 등락을 거듭할 경우 헤지(hedge) 효과를 위해서라도 파생상품에 대한 투자를 고려할 필요가 있다.

경험이 많은 투자자라면 지수나 종목에 대한 선물투자를 활용하는 방법도 있다. 만약 주식시장의 정체가 지속될 것이란 우려가 높아진다면 선물을 활용한 포트폴리오를 구성해 리스크를 줄이는 것이다.

시장에 긍정적인 전망을 가지고 있지만 변동성에 대비하려는 투자자라면 현물(주식) 시장에서 기초자산을 매입하고 파생상품지수 선물 시장에서는 콜옵션을 매도하는 '커버드 콜 포지션 전략'을 취하는 것이 일반적이다.

투자자 입장에서 향후 기초자산 가격이 하락하더라도 콜 매도에 따른 프리미엄으로 인하여 손실이 상대적으로 줄어든다. 만약 기초자산의 가격이 상승할 경우 콜매도로 인하여 이익이 제한되지만 파생상품지수 리스크는 크게 줄이는 것이다.

지수 하락이 확실하다고 생각된다면 커버드 풋 전략도 가능하다. 기초자산을 매도하면서 풋 옵션을 매도하는 것이다. 기초자산의 가격이 하락하면 수익을 보면 만약 오르더라도 손실이 제한된다.

만약 옵션 투자가 어려운 투자자라면 금리 인상 시기는 금융투자비중을 늘릴 시기는 아니라는 게 금융투자업계 관계자들의 조언이다. 하지만 기회는 온다. 바닥을 확인한다면 파생상품을 통해 수익률을 극대화할 수 있다.

우선 ELS가 있다. 금리가 인상되면서 지수가 하락하는 도중이라면 ELS 투자가 위험할 수 있지만 금리 인상이 멈추거나 멈출 시기가 보인다면 투자를 고려할 만하다. 시중 자금이 다시 주식시장으로 흘러올 수 있기 때문이다. 기초자산의 가격 상승에 따른 조기상환을 기대할 만하다.

최근과 같은 상황에서 적극적인 투자자라면 원유DLS(파생결합증권) 같은 상품을 눈여겨 볼 수 있다. 금리 인상과 러시아의 우크라이나 침공 등의 여파로 원유가격이 꾸준히 상승하고 있기 때문이다.

한 금융투자업계 관계자는 "그동안 ELS 등 파생상품 시장은 저금리의 혜택을 톡톡히 봤다"며 "연준의 금리 인상이 확실해지면서 파생상품 투자도 전보다 신중해질 필요가 있다"고 말했다.


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