위/아래 거래 옵션

마지막 업데이트: 2022년 7월 3일 | 0개 댓글
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현물거래란 현물을 돈으로 거래하는 행위

옵션 포트폴리오로 선물은 만든다? 합성선물 차익거래.

오늘은 국내에서 활발히 거래되고있는 파생상품중 하나인 옵션 과 이 옵션을 이용한 '차익거래' 에 대해 얘기해볼까 합니다.

사실 옵션은 국내 파생상품 중 유별나게 인기가 많았던 파생상품 중 하나인데요.

KOSPI200 장내 옵션 같은 경우 거래량 기준 세계 1위 (2010년 약 35억 계약)를 찍을 만큼 어마어마한 수요를 자랑했습니다. (이후 생긴 여러 규제들로 현재는 시장 규모가 많이 축소된 상태입니다.)

옵션이란 파생상품은 그 종류가 매우 다양하고, 수익 구조는 우리들이게 친숙한 '주식', '선물', 'ETF' 처럼 선형적인(Liner) 수익구조가 아닌 비선형적인(위/아래 거래 옵션 Non-Liner) 수익구조를 갖는다는 특징 때문에 디테일하게 얘기하자면 너무 많은 내용들을 적어야 할 수 있습니다.

허나 오늘 이 글의 목적은 옵션 상품에 대한 얘기가 아닌, 옵션을 통한 거래 전략에대해 설명하는게 주된 목적이니 옵션에 대한 기초적인 내용을 소개하고 전략 위주로 설명을 해보고자 합니다.

그럼 과연 이 옵션이란 무엇일까요?

먼저 옵션은 권리를 기준으로 나눴을때 2종류로 나뉘어 집니다.

(사실 권리 행사 방식(European, American, Asian. ), 수익 구조(Digital, Spread..) 등 여러 기준에 따라 수많은 옵션들이 존재하지만 벌써부터 어질어질 하니까 이 얘기는 잠시 주머니속에 넣어두도록 합시다.)

1. 거래상대방으로부터 '기초자산'을 '살 수 있는 권리'를 제공하는 Call Option

2. 거래상대방으로부터 '기초자산'을 '팔 수 있는 권리'를 제공하는 Put Option

이게 무슨말인지 하나하나 파악해볼까요?

삼성전자(005930) 보통주 1개를 기초자산으로 하는 Call Option을 예를 들어 보도록 하겠습니다.

2020년 5월 17일, A라는 트레이더는 B라는 트레이더에게서 다음 Call Option을 1계약을 4,850원을 주고 매수(Long)했다고 가정합시다. 옵션 계약서 내용은 다음과 같습니다.

기초자산 : 삼성전자 보통주 1주

옵션 Type : European Call Option

만기 : 1년 (2021년 5월 17일)

현재 기초자산 종가 : 47,850원

이때 A라는 트레이더의 수익 구조에 대해 알아보겠습니다.

Call Option은 위에서 말했듯, '기초자산을 정해진 미래 어느 날 거래 상대방으로부터 미리 약속한 가격 으로 살 수 있는 권리 ' 입니다.

여기서 빨간 글씨들을 위에 옵션 계약서 내용과 매칭 시켜보면 다음과 같습니다.

1. 정해진 미래 어느날 : 만기 (1년 후인 2021년 5월 17일)

2. 미리 약속한 가격 : 행사가격 (43,000원)

3. 살 수 있는 권리 : Call Option 매수 포지션 (Long 포지션)

자, 그럼 1년후인 2021년 5월 17일 삼성전자 보통주의 가격이 많이 올라, 100,000원이 되었다고 가정해봅시다.

A는 어떻게 하면 돈을 벌까요?

A는 거래상대방 B를 찾아가 옵션계약서를 들이밀며 다음과 같이 얘기합니다.

"B야. 1년전에 너가 나한테 팔았던 삼성전자 보통주 1주짜리 Call Option 기억나지? 나 그거 '행사' 할게"

그럼 B는 눈물을 머금고 현재 100,000짜리 삼성전자 보통주를 시장에서 매수 한 뒤, A에게 미리 정해놓은 약속된 가격인 43,000원에 팔아야 합니다.

그럼 A는 43,000원이라는 시장가보다 훨씬 저렴한 가격으로 구입한 삼성전자 보통주를 다시 시장에 100,000원에 되파는거죠.

A와 B의 손익은 다음과 같습니다.

A의 손익 : -43,000원(행사가로 B에게 삼성전자 보통주를 살때 지불한 금액) +100,000원(B로부터 행사가로 매수한 삼성전자 보통주 1주를 시장가로 매도한 금액) = +57,000원

B의 손익 : -100,000원(시장가로 시장에서 매입한 삼성전자 보통주를 살때 지불한 금액 + 43,000원(A에게 행사가로 매도한 삼성전자 보통주 1주 금액) = - 57,000원

보시면 A( 콜옵션 매수자) 와 B( 콜옵션 매도자 )의 손익을 합치면 0 이되는 것을 알 수 있는데요. 이런 이유로 파생상품 시장을 Zero Sum 시장이라고 하게 됩니다. (누군가 벌었다는건 반대로 누군가 잃었다는 뜻이니까요. )

그럼 이런 생각이 떠오르신 분들도 있을 겁니다.

'어? 그럼 1년 후에 삼성전자 보통주 가격이 행사가격 43,000원보다 낮은 40,000원이면 어떻게 해?'

Call Option 매수자는 기본적으로 기초자산을 미래 한 날에 약속한 가격으로 살 수 있는 '권리' 를 산 것이기 위/아래 거래 옵션 때문에 기초자산 가격이 행사가격보다 낮아지면 그냥 권리를 행사하지 않으면 됩니다. '그냥 아무것도 안하면 된다'는 것입니다. 그럼 A는 옵션을 매수하기위해 B에게 지불한 초기금액인 4,850원 만큼 손실을 보고 끝나는 것이지요.

총 정리하는 느낌으로 위 콜옵션에대해 A와 B의 수익구조를 그래프로 도식화 해보면 다음과 같습니다.

111.png

위 콜옵션 예시로 보시면 '팔 수 있는 권리'를 갖는 풋옵션도 대충 감이 오실겁니다.

풋옵션 매수자는 정해진 미래에 날에 약속된 가격으로 거래 상대방에 기초자산을 '팔 수' 있는거죠.

따라서 좀 간단하게 생각하시면, 콜옵션 매수자는 기초자산 가격이 행사가격보다 올라야 수익이 나고, 풋옵션 매수자는 기초자산 가격이 행사가격보다 내려야 수익이 난다고 보시면 됩니다.

A와 B의 거래를 콜옵션이 아닌 풋옵션으로 바꾸면 만기때 손익은 다음과 같이 도식화 할 수 있겠습니다.

222.png

여기까지 옵션에 기본적인 내용에대해 알아 보았습니다.

그럼 처음에 언급한 옵션 포트폴리오를 통한 차익거래는 무엇일까요?

일전에 쓴 글 중에 '선물'이라는 개념에 대해 말씀드린적이 있습니다.

A가 만약 옵션이 아닌 삼성전자 보통주를 기초자산으로 하는 '선물' 매수자였다면 수익 구조 그래프는 다음과 같을 겁니다.

333.png

선물은 기초자산을 '미래에 한 날'에 '미리 정해진 가격'으로 기초자산을 '반드시!' 매수해야만 하는 '의무' 이기 때문에 1년후 기초자산 가격이 행사가격보다 낮아지게 되면 콜옵션 매수 포시션에서 없었던 손실 구간이 생기게 되는 것입니다.

자, 근데 여기서 조금 생각을 깊게 하셨던 분들 께서는 이런 생각을 하실 수 있을겁니다.

'어? 그럼 위에서 얘기했던 옵션들을 잘 조립하면 저 선물이랑 똑같은 수익 구조를 만들 수 있을 것 같은데?'

이를 예시로 들어보기 위해 아까 설명드렸던 Call Option과 Put Option의 가격을 다음과 같이 가정해보겠습니다.

1. 삼성전자 보통주 1주 Call Option 가격 : 4,850원

2. 삼성전자 보통주 1주 Put Option 가격 : 5,850원

위 두가격은 예시의 편의성을 위해 제가 임의로 구한 가격입니다.

이때 트레이더 A는 이런 생각이 듭니다.

"얼라? 행사가격이 같은 위 Call Option, Put Option을 사용해서 'Call Option 1계약을 4,850원에 매수(Long), Put Option 1계약 5,850원에 매도(Short)' 해볼까?"

즉, 삼성전자 보통주 1주 Call Option Long(-4,850원) + 삼성전자 보통주 1주 Put Option Short(+5,850원)인 옵션 포트폴리오를 +1,000원을 얻으면서 '합성' 할 수 있는 것이죠.

이때 해당 포트폴리오의 만기 수익구조를 도식화 해보면 다음과 같습니다.

444.png

보시면, 기울기가 1인 콜옵션 매수(빨간색), 풋옵션 매도(초록색) 부분을 합치면 위에서 보여드린 선물과 완벽히 동일한 수익 구조를 '합성' 할 수 있다는 것을 아실 수 있을 겁니다. 따라서 해당 포트폴리오를 흔히들 '합성 선물(Synthetic Futures) ' 이라고 합니다.

이때, 상황 하나를 더 가정해보겠습니다.

C라는 트레이더가 A를 찾아와서 이렇게 얘기합니다.

"A야. 혹시 1년후인 2021년 5월 17일에 행사가격이 위에 옵션들이랑 똑같은 선물 하나 나한테 팔지 않을래?"

(기본적으로 선물 거래는 현금 거래가 초기에 발생하지 않으므로 (사실 증거금 제도가 있어서 현금 납입을 해야하지만, 이론적으론 없으므로 예시에선 생략하겠습니다.)

이때 A가 이 제안에 흔쾌히 수락하여, 선물 매도포지션을 취하게 된다면 다음의 포트폴리오와 수익구조를 갖게됩니다.

Portfolio : Call Option Long + Put Option Short + Futures Short

수익구조 : -4,850원(콜옵션 매수금액) + 5,850원(풋옵션 매도금액) + 0(선물 매도금액) = +1,000원

그리고 만기때 포트폴리오 수익구조를 도식화 하면 다음과 같습니다.

555.png

보시면 아시겠지만, 빨간색 + 초록색 + 보라색 수익구조를 다합치면 X-축에 붙는 일직선인 0이 되는 것을 알 수 있습니다.

즉, A 트레이더는 위 포트폴리오를 통해 +1,000원의 수익을 얻음에도 불구하고 만기때 손익 변동은 0이되어 위험이 모두 제거된 수익을 얻을 수 있는 것이죠.

(사실 위와 같은 차익거래 수익을 얻는 시점은 만기때가 맞습니다만 이 전략의 핵심은 포트폴리오 구성을 통한 만기 위험 제거 + 수익 확보이므로 예시의 편의성을 강조해서 약간 변경시켜서 작성하였습니다.)

이처럼 옵션 포트폴리오로 만든 합성선물과 실제 선물 거래를 통해 만기 손실 가능성을 제거하고, 수익을 얻는 무위험 차익거래를 '합성선물 차익거래(Synthetic Futures Arbitrage)'라고 합니다.

사실 위에서 예시를 든 내용은 A라는 트레이더가 B, C트레이더와 사적으로 만나 거래하는 장외 상품 (Over The Counter) 형식으로 예시를 들었습니다만, 위/아래 거래 옵션 실제 KOSPI200 지수를 기초자산으로 하는 옵션과 선물은 거래소에서 전자 거래가 활발한 장내 거래 상품입니다. 이런 장내 거래상품은 실시간으로 시가가 매우 빠르게 움직이므로 위와 같이 포트폴리오 구성을 통해 위험을 제거하고 수익을 얻을 수 있는 구조가 잘 발생하지 않습니다. 발생한다고 해도 굉장히 고속으로 체결시켜야만 얻을 수 있는 포지션이구요.

따라서 국내외에 해당 차익거래 전략을 구사하는 Prop Trading 전문 회사들은 거래소에 직접 선을 연결하고, 자체 개발 시스템을 통해 자동으로 거래가 나가도록 소프트웨어와 하드웨어를 구축해 놓은 경우가 많습니다. 위험을 하나도 안지고 돈을 얻을 수 있는 전략이다보니 인기가 많고 그만큼 경쟁이 치열하기 때문에 이렇게 까지 하는 거라고 보시면 되겠습니다.

주식하는 똥개

파생상품을 거래하시는 투자자 중 많은 수는 주식거래를 먼저 시작하다 파생시장으로 넘어오시게 됩니다. 상품의 특성도 차이가 많지만, 기본적인 거래 규칙 자체가 주식시장과는 다른 점이 많은데요, 해당 차이점들 정리해보았습니다.

거래승수

선물옵션시장에는 거래승수라는 것이 있습니다. 파생상품은 표시된 호가를 기준으로 00배 곱하여 실제 체결이 되는데, 각 상품별로 승수는 상이합니다. 대표적으로 주식은 거래승수가 10배로, 삼성전자 1계약을 매수하면 58,000 * 10 = 580,000원 어치가 매수됩니다. KOSPI200의 경우 거래승수가 25만배입니다. KOSPI 200 지수가 300일 경우, 1계약 매수 시 7,500만원에 상당하는 선물이 매수됩니다.

만기일과 인수도

파생상품은 상품의 만기가 존재합니다. 만기일에는 기초자산과 파생상품의 괴리가 없도록 일치되고, 더이상 파생상품을 보유할 수 없고 파생상품의 인수도가 일어납니다. 그러나 통화선물, 국채 10년물, 금 선물, 달러옵션에서만 실물인수도가 일어나고, 이 외의 자산에서는 기초자산과의 차액만이 이동하는 현금결제가 일어납니다. 파생 상품의 만기일은 만기월의 두 번째 목요일입니다.

현금결제의 경우 최종거래일의 장 마감 시 최종 결제차금을 수수하게 됩니다. 이는 별로 어렵지 않습니다. 다만 앞서 언급한 외환선물, 국채10년물 선물, 금 선물, 달러옵션에 대해서는 실물인수도가 일어나기 때문에 최종거래일 오전까지 포지션을 청산해야 합니다. 그렇지 않다면 아래 링크에서 보실 수 있는 실물인수도 절차를 거쳐야 하는데, 일이 매우 복잡해지게 됩니다. [실물인수도 절차 링크]

거래시간

파생시장은 현물 시장과 거래시간도 다릅니다. 거래 시간은 아래와 같습니다. 최종거래일은 기존 장보다 더 단축되서 운영되고, 매매시간이 주식시장 종료 후에도 이어진다는 점이 특징입니다. 한국거래소 해당 페이지에서 거래시간을 자세히 확인할 수 있습니다. [선물옵션 거래시간 링크]

08:30~09:00 단일가거래
09:00~15:35 정규장
15:35~15:45 종가단일가

대용증권의 인정

선물거래시 요구되는 기본예탁금과 증거금은 현금이 아닌 다른 자산으로도 대신할 수 있습니다. 이를 대용증권이라고 합니다. 주식과 채권, 외화 등 원화가 아닌 다른 형태의 자산을 모두 사용할 수 있는데, 주식의 경우 그 인정 비율이 80%정도로 가장 낮은 편입니다.

주식 계좌에 주식을 충분히 보유하고 있는 경우, 이 주식을 대용증권으로 사용해 주식을 팔지 않고 선물옵션의 대용증권으로 사용할 수 있습니다.

결제일

주식을 매매하게 되면, 해당 주식의 실제 결제는 2일 뒤에 이루어집니다. 주식 하시던 분이라면 D+2 예수금이 익숙하실겁니다. 매수하면 2영업일 뒤에 주식의 소유권을 가지게 되고, 매도하게 되면 2영업일 뒤 현금을 인출할 수 있습니다.

선물옵션은 이보다 호흡이 조금 빠릅니다. 결제일이 매매일 다음날이기 때문에, 선물옵션에서는 D+1예수금을 많이 보시게 됩니다. 매도 후 1일 후에 현금을 인출할 수 있습니다.

참고하실 점은, 주식을 대용증권으로 사용하시는 경우 이런 주식과 선물의 결제시점 차이로 인해 문제가 발생할 수 있습니다. 주식을 매도하는 경우 해당 주식을 대용증권으로 쓸 수 없고, 다음날까지 이에 해당하는 증거금을 납부해야 합니다 (D+1), 그러나 주식을 매도한 대금은 (D+2)에 들어오기 때문에, 주식을 매도한 다음날 증거금이 붕 떠버리는 불상사가 발생합니다. 대용증권으로 증거금을 채우시는 경우 이런 점을 유의하셔야 합니다.

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  • 주문 취소하여 환불받은 영화 또는 TV 프로그램은 라이브러리에서 삭제되어 시청할 수 없게 될 수 있습니다.

음악이 재생되지 않는다면 음악 재생 문제를 해결해 보세요. 그 후에도 환불받고 싶거나 다른 이유로 환불을 요청하려면 아래 내용을 참고하시기 바랍니다.

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참고: Pandora, Spotify 정기 결제 또는 다른 음악 스트리밍 정기 결제의 경우 위의 앱, 게임, 인앱 구매 섹션을 참고하세요.

개별 노래 및 앨범

노래나 앨범을 다운로드하거나 재생하지 않았다면 구체적인 상황에 따라 구매 후 영업일 기준 7일 이내에 주문 취소가 가능할 수 있습니다. 음악을 다운로드했거나 스트리밍했다면 제대로 작동하지 않는 경우가 아닌 한 주문을 취소하여 환불받을 수 없습니다.

주문을 취소한 노래나 앨범은 라이브러리에서 삭제되어 듣지 못하게 될 수도 있습니다.

eBook 또는 오디오북이 로드되지 않거나 재생되지 않으면 이 문제 해결 단계를 시도해 보세요. 그 후에도 환불받고 싶거나 다른 이유로 환불을 요청하려면 아래 내용을 참고하시기 바랍니다.

개별 도서 또는 도서 번들의 환불 가능 여부

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  • eBook이 작동하지 않는 경우, 구매 후 65일 이내라면 언제든지 환불을 요청할 수 있습니다.
  • eBook 번들을 구매한 경우에는 전체 번들의 환불만 요청할 수 있습니다.

오디오북 환불 여부는 구매한 국가에 따라 달라집니다.

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    • 오디오북이 작동하지 않는 경우 언제든지 환불을 요청할 수 있습니다.

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    • 책 번들에서 여러 권을 다운로드하거나 내보내지 않았다면 구매 후 7일 이내에 전체 번들의 환불을 요청할 수 있습니다.
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    • 기프트 카드 또는 프로모션이 아닌 기프트 코드를 사용한 미국 거주자는 금액이 $10 이하인 경우 Google Play 잔액 환불을 요청할 수 있습니다.
    • 기프트 카드 또는 프로모션이 아닌 기프트 코드를 사용한 브라질 거주자는 Google Play 잔액 환불을 요청할 수 있습니다.
    • 기프트 카드 또는 프로모션이 아닌 기프트 코드를 사용한 대한민국 거주자는 잔액이 기프트 카드 액면가의 위/아래 거래 옵션 40% 이하에 해당하는 경우에만 Google Play 잔액 환불을 요청할 수 있습니다. 에 따라 기프트 카드 또는 프로모션이 아닌 기프트 코드를 사용한 말레이시아 거주자는 Google Play 잔액의 일회성 환불을 요청할 수 있습니다.

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    영업일 기준 3~5일

    처리 기간은 카드 발급기관에 따라 다르며 영업일 기준 최대 10일까지 소요될 수 있습니다.

    구매에 위/아래 거래 옵션 사용되었던 신용카드를 더 이상 사용할 수 없는 경우 환불액은 카드를 발급한 은행으로 입금됩니다. 은행에 문의하여 환불액을 받으세요.

    영업일 기준 1~5일

    사용자의 계정에 환불 내역이 표시됩니다.

    영업일 기준 1~5일

    사용자의 e-Wallet 계정에 환불 내역이 표시됩니다.

    Edy

    영업일 기준 1~5일

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    영업일 기준 위/아래 거래 옵션 1~5일

    사용자의 계정에 환불 내역이 표시됩니다.

    영업일 기준 1~30일

    처리 기간은 이동통신사에 따라 다르며 더 오래 걸릴 수 있습니다.

    이동통신사 결제(후불/약정)

    1~2개월 월별 명세서

    처리 기간은 이동통신사에 따라 다르지만 일반적으로 2개월 이내에 명세서에 표시됩니다. 더 오래 걸리는 경우 이동통신사에 상태를 문의하시기 바랍니다.

    GoPay 및 OVO(인도네시아만 해당)

    1~5일

    Google Play 잔액(기프트 카드 또는 크레딧 잔액)

    영업일 기준 1일

    환불액이 Google Play 계정에 표시됩니다. 영업일 기준 최대 3일이 걸리는 경우도 있습니다.

    Google Pay

    영업일 기준 1일

    환불 내역이 Google Pay 계정에 표시됩니다. 영업일 기준 최대 3일이 걸리는 경우도 있습니다.

    영업일 기준 3~5일

    경우에 따라 영업일 기준 최대 10일이 소요될 수도 있으며 환불이 이보다 오래 걸리는 경우 카카오페이에 문의하여 자세한 내용을 확인하세요.

    my paysafecard(폴란드, 키프로스, 체코, 슬로바키아, 슬로베니아, 오스트리아, 벨기에, 이탈리아, 네덜란드, 포르투갈)

    영업일 기준 1~5일

    사용자의 e-Wallet 계정에 환불 내역이 표시됩니다.

    영업일 기준 1~10일

    처리 기간은 은행에 따라 다르지만 일반적으로 영업일 기준 4~10일이 소요됩니다.

    PayPal

    영업일 기준 3~5일

    경우에 따라 영업일 기준 최대 10일이 소요될 수도 있으며 PayPal 내 결제 수단(예: 연결된 은행 계좌)으로 환불받는 경우 PayPal에 문의하여 자세한 내용을 확인하세요.

    영업일 기준 3~5일

    경우에 따라 영업일 기준 최대 10일이 소요될 수도 있으며 이보다 오래 걸리는 경우 PAYCO에 문의하여 자세한 내용을 확인하세요.

    주식 선물 옵션 뜻 간단 정리

    전혀 상관이 없는 파트라고 생각을 할 수 있겠지만, 코스피 선물 차트를 통해서 외인들의 흐름을 어느정도 파악을 할 수 있기 때문입니다.

    이번 시간에는 주식 선물 옵션의 뜻을 간단 정리 해보겠습니다.

    현물 거래란?

    현물 거래 사진

    현물거래란 현물을 돈으로 거래하는 행위

    일반적으로 우리가 하는 거래를 현물 거래라고 부릅니다.

    예를 들어서 마트에서 과자가 천 원이면 천 원을 주고 바로 과자를 구매할 수 있는데 이를 현물 거래라고 합니다.

    매매의 대상물이 실존하고 있고, 이에 대한 거래 대금을 주고 물품의 소유권을 동시에 인도 받는 것을 뜻합니다.

    우리가 주식을 거래하는 것도 현재 가치에 대한 실물을 구매하기 때문에 현물 거래에 속합니다.

    선물거래란?

    현물과 반대의 개념으로 이해를 하시면 쉽습니다.

    선물 거래는 미리 상품의 가치를 정해서 사고 파는 행위를 뜻을 합니다.

    ‘미래의 가격을 왜 정해서 거래를 하느냐?’라고 궁금해 하실 수 있습니다.

    아래의 유래를 읽어보시면, 도움이 되실 겁니다.

    선물거래 유래

    1848년 시카고에서 처음 시작이 되었다고 알려집니다.

    일리노이와 미시간의 운하 개통으로 곡물이 이곳에서 활발하게 현물 거래가 이루어졌습니다. (밀, 옥수수, 커피 등의 곡물)

    하지만 이곳 시카고에서는 여러가지 문제가 발생을 했습니다.

    브라질에 허리케인이 발생하여 커피 농사가 위/아래 거래 옵션 망해버렸는데, 통신 수단이 부족했던 그 시절 커피 업자는 위의 사실을 모르고, 원두커피 가공 시설을 대량 구축해둔 상태였습니다.

    커피 수확기에 브라질에서 원두 커피가 오지 않아 가공 시설을 늘려둔 업자들은 대부분 망했으며, 또한 거래 물량에 비해 창고나 운송 시설이 부족했던 이곳은 겨울에 운하가 얼어 곡물이 이동하지 못하는 일도 발생을 하였습니다.

    이동하지 못한 곡물들은 낮은 가격에 거래가 되었고, 또 해빙기에는 재고 부족으로 비싼 가격에 곡물이 비싼 가격에 거래가 되는 문제가 생겼습니다.

    상인들은 이러한 문제로 선물 시장을 고안했고, 미리 가격을 정해서 계약을 해서 위의 변수를 차단하기로 합니다.

    이렇게 시작한 선물 거래는 곡물부터 금, 은, 동 원유까지 수많은 상품으로 확대가 되었습니다.

    국내는 주가지수 코스피 200이라는 상품이 있고, 미국의 경우는 돼지고기부터, 옥수수, 원유 등 수많은 상품이 금융 상품으로 있습니다.

    주식 옵션의 뜻은?

    인터넷 거래 사진

    선물과 비슷하지만, 조금 차이가 있습니다.

    만기일에, 정해진 가격으로 어떠한 자산을 팔거나, 살수 있는 권리를 위/아래 거래 옵션 뜻합니다.

    만기가 됐는데 그 자산이 이익이 나오면 권리를 행사할 수 있고 포기를 할 수 있습니다.

    쉽게 풀이를 하면 계약금을 걸고, 이익이 생겼을 때 권리를 행사하여 구매를 할 수 있고, 손실이 크다면 계약금을 포기해서 큰 손해를 보지 않게 하는게 옵션 입니다.

    살 수 있는 위/아래 거래 옵션 권리를 콜옵션이라고 부르고, 팔 수 있는 권리를 풋옵션이라고 합니다.

    콜옵션이란?

    콜옵션은 옵션 만기일에 특정 상품을 정해진 가격대로 구매할 수 있는 권리를 말합니다.

    한 달뒤 10만원에 살 수 있는 콜옵션을 보유를 했다고 가정을 했을때 이 주식이 20만원이 된다면, 10만원의 차익을 얻을 수 있습니다.

    만약 이주식이 5만원이 된다면 반대로 5만원의 손해를 보게 됩니다.

    풋옵션이란?

    풋옵션은 반대의 의미로 옵션 만기일에 특정 상품을 정해진 가격대로 판매를 할 수 있는 권리를 말합니다.

    동일하게 10만원에 팔 수 있는 풋옵션을 보유하고 이 주식이 5만원이 된다면, 5만원의 차익을 얻을 수 있지만, 반대로 15만원이 된다면 5만원의 손해를 받게 됩니다.

    주식 선물 옵션 마무리

    주식 선물과 옵션에 대한 정의와 이해하기 쉽게 예시와 함께 작성을 해보았습니다.

    추가 내용이 있다면, 주식은 무조건 차트상 올라가야 수익이 나지만, 선물과 옵션은 가격이 내려가도 배팅을 어디에 했느냐에 따라서 수익을 낼 수 있는 시스템입니다.

    하지만 선물과 옵션도 리스크가 큰건 마찮가지다. 미래를 예측하기가 쉽지 않기 때문이다.

    주식을 하는 사람이 위를 참고 해야 하는 이유는 다음 글에서도 자세하게 작성하겠지만, 손해를 덜보기 위해서 만기일이 다가오면, 악재도 없는데 매도가 많이 쏟아져 나오기 때문에 같이 패닉셀을 탈 수도 있기 때문입니다.

    배움엔 끝이 없다

    우리가 알고 있는 증권시장에서는 다양한 상품들이 거래되고 있습니다. 주식과 채권, 그리고 오늘 설명드릴 파생상품이 있습니다. 이 파생상품에는 크게 선물, 옵션, 스왑이 있으며 이들을 다양하게 배합해서 새로운 파생상품을 만들어낼 수도 있습니다. 자세한 상품에 대해서는 다음에 알아보기로 하고, 오늘은 '선물'과 '옵션'에 대해 간단히 정리 해보려고 합니다.

    선물옵션 등의 파생상품을 만들어지는 목적이 위험회피(헷지)의 수단이 될 수도 있지만, 수익을 추구하기 위해 High Risk, High Return인 경우에는 초보자가 함부로 들어갔다가는 의 주인공이 되기 쉽상이기 때문에 절대로 추천드리고 싶지 않습니다.

    바로 본론으로 들어가서 선물, 옵션에 쉽게 정리해보겠습니다.

    1. 선물(Future)은 무슨 뜻일까?

    2. 옵션(Option)은 무슨 뜻일까?

    먼저 선물, 옵션의 뜻에 대해 알려드리면 아래와 같습니다. 이런 기초 의미를 가지고, 선물거래/옵션거래가 이뤄지게 됩니다. 아래에서 다시 쉽게 설명드리겠습니다.

    선물(Future) : 미리 정한 가격에 사거나 팔 수 있는 권리

    옵션(Option) : 기초자산을 만기시점에 행사가격에 사고 팔 위/아래 거래 옵션 수 있는 권리를 주고받는 계약

    1. 선물(Future)은 무슨 뜻일까?

    쉽게 다시 말해서, 선물거래는 지금 가격에 바로 사겠다는 거래가 아니라 미래 특정일에, 특정 가격으로 사겠다고 계약을 하는 것입니다. 이런 거래가 왜 이루어질까요? 우리 일상에도 선물거래는 흔하게 이뤄지고 있습니다.

    예를 들어, 지금 A는 매년 열심히 배추를 재배해서 팔고 있습니다. 하지만 배추의 가격변동이 너무 심해서 매일 밤 걱정 을 하고 실제로 가격이 폭락하는 경우에는 재배에 똑같은 노력을 했지만 실제 수중에 들어오는 돈은 처참할 정도로 낮습니다.

    배추가 폭등하는 경우에는 많이 벌때도 있지만 이런 가격변동을 하루하루 잠드는 것이 어려울 정도로 걱정이 되기도 하죠. 그래서 배추를 팔던 A는 미래에도 지금 가격 그대로 거래를 했으면 좋겠다고 생각을 하며, 누군가와 계약을 합니다. 두달뒤에 배추를 거래할때 지금과 같은 10,000원으로 거래하자고요.

    즉, 두달뒤의 가격을 정해두고 진행될 거래를 미리 계약 으로 잡아둔 것입니다. 이 덕분에 A는 배추폭락을 걱정하지 않고도 배추를 재배할 수 있게 되었습니다. 물론 나중에 폭등하게 되면 엄청나게 배가 아프겠지만 위험을 피하기 위한 수단으로서는 성공했다며 다행으로 여기고 걱정없이 일을 할 수 있습니다.

    2. 옵션(Option)은 무슨 뜻일까?

    위의 배추거래 계약은 일반적인 선물거래라고 보실 수 있고, 지금 설명드릴 것은 '옵션거래'입니다. 옵션은 선물계약 만기시점에 살지, 말지에 대해 결정할 수 있는 권리라고 말씀드렸었죠. 이 옵션은 콜옵션과 풋옵션이라고 나뉩니다.

    이 중, 콜옵션은 우리에게 익숙한 할인권과 같은 의미를 가지고 있습니다. 우리도 알게 모르게 콜옵션을 활용한 거래를 하고 있었던 것입니다.

    지금 50만원짜리 노트북 이 있고, 우리는 2달 위에 노트북을 30만원에 살 수 있는 쿠폰 을 가지고 있습니다. 이 할인쿠폰은 2달 뒤에 사용해도 되는 거고, 안 사도 됩니다. 즉, 살 수 있는 권리인 콜옵션을 가지고 있는 것 입니다.

    지금 50만원인 노트북이 2달위에 그대로 50만원이라면 우리는 30만원에 살 수 있는 권리를 행사해서 살 것 입니다. 쿠폰 덕분에 20만원을 싸게 산 것이죠. 물론 노트북이 쿠폰가보다 싸지면 쿠폰을 쓰지 않을 겁니다. 이와 같이 권리(할인권) 자체를 거래하는 것을 옵션거래라고 하며, 이 권리를 가지고 있다면 만기일에 권리를 행사해도 되고, 안해도 됩니다.

    이같이 노트북을 나중에 싸게 살 수 있는 할인권은 콜옵션인 것이고, 반대로 팔 수 있는 권리는 풋옵션이라고 부릅니다. 콜(call)은 전화해서 사는 것이고, 풋(put)은 시장에 내다 판다는 의미에서 나왔다고 하네요.

    참고로, 선물과 옵션 만기일은 정해져있어서 만기일에 가까워질때면 변동성이 더 급격해집니다. 선물의 만기일은 분기 1회로 3,6,9,12월 둘째주 목요일이며, 옵션은 월 1회로 매월 둘째주 목요일입니다.

    마무리, 첨언

    위에서 말씀드린 파생상품 선물, 옵션은 개인이 하기에는 엄청나게 위험한 상품입니다. 실제로 전문가로 쉽게 거래하기 어려운 상품이고 본래 목적과 달리 사실상 투기에 가까운 변동성을 보이기 때문에 전혀 추천드리지 않습니다. 비교적 적은 금액만 가지고 큰 돈을 투자할 수 있는 레버리지때문에 며칠만에 엄청난 부자가 될 수도 있고 바로 한강으로 달려가실 수도 있습니다. 개인적으로는 합법적인 도박이라고 봐도 무색할 상품이라고 생각합니다. 그럼에도 정말 확실한 근거를 가지시고 리스크를 감내하실 수 있다면 시도하시는 것을 말리진 않겠지만 다시 한번 잘 생각해보시고 건전한 투자하시기 바랍니다.


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